Política
Elecciones y economía: ¿Cómo afectará un año preelectoral al crecimiento y a las inversiones?
Los riesgos derivados de la pugnacidad política pueden generar más incertidumbre en activos como el dólar o las acciones.
Aunque las elecciones para elegir nuevo presidente y nuevo Congreso serán en 2026, desde ya el país político y económico se está preparando para ese escenario electoral. Los analistas consultados para este especial* no se pusieron de acuerdo sobre el impacto económico de un evento que no ocurrirá este año, pero del que claramente se habla cada vez con más frecuencia.
En Asobancaria, por ejemplo, indican que, pese a las tensiones que se puedan generar, las instituciones han mostrado ser fuertes frente a los riesgos derivados de la pugnacidad política, por lo que el impacto sería menor.
La misma idea tienen en Bancolombia, en donde consideran que la magnitud del impacto dependerá en gran medida de quiénes sean los nuevos candidatos y su agenda de propuestas. “En caso de que haya un candidato con grandes posibilidades de ganar y con una propuesta económica más constructiva para el sector privado, esto podría motivar las decisiones de inversión. Sin embargo, el tema fiscal será un reto complicado, de primer orden, sin importar qué candidato sea el ganador”, indican en el banco.
En la comisionista Acciones y Valores piensan que el impacto puede ser grande, dado que el periodo preelectoral puede desatar algo de optimismo inversionista tanto empresarial como en el mercado de capitales.
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¿Se irá la luz?
Uno de los temores que viene rondando al país es un posible apagón eléctrico como el que se vivió durante el gobierno de César Gaviria. No obstante, los analistas le dan una baja posibilidad a ese escenario.En Davivienda Corredores opinan que el sistema eléctrico del país es confiable, pero advierten sobre un riesgo significativo debido a los pagos pendientes del Gobierno a las comercializadoras y a que no se han hecho las inversiones necesarias para garantizar la oferta de energía a largo plazo. En Bancolombia estiman la probabilidad más baja de apagón (2 por ciento), pues consideran que la evolución reciente de los embalses permitiría que la generación hidráulica opere con más normalidad que en 2024. Por el contrario, en BTG Pactual tienen la probabilidad más alta (40 por ciento), debido a que los niveles de los embalses se han mantenido en mínimos históricos y su incremento depende de factores climáticos exógenos.
El futuro de las reformas
El Gobierno Petro inició con un ambicioso plan de reformas sociales, de las cuales solo ha logrado aprobar una: la pensional. Sin embargo, esta enfrenta un lío jurídico, pues está demandada en la Corte Constitucional y aún es incierto si entrará en vigencia el próximo primero de julio. Las reformas a la salud y laboral, que eran las otras dos grandes transformaciones que se planearon en la Casa de Nariño, están en la cuerda floja en el Congreso, y el Gobierno ahora buscará que avancen con la ayuda de una consulta popular. Esta incertidumbre sobre las reglas de juego seguirá generando volatilidades en los mercados financieros, con picos y pisos en el precio del dólar y de las acciones.
*Esta encuesta sobre expectativas de inversión fue respondida entre el 11 y 21 de febrero de 2025 por analistas de las firmas BTG Pactual, Asobancaria, Aval Casa de Bolsa, Credicorp Capital, Alianza, Acciones y Valores, Colfondos, Skandia, Itaú Colombia, Bancolombia, Banco de Bogotá, Positiva, Corficolombiana, Grupo Bolívar, Davivienda Corredores y Banco de Occidente.
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